bce.jpg

_At the beginning of 2025, the effective variable rate in Luxembourg averages 4.22%, while fixed rates are 3.29%, 3.37%, and 3.74% for respective terms of one to five years, five to ten years, and over ten years. The European Central Bank (ECB) plans to continue lowering its rates starting in the first quarter of 2025, with an expected reduction of 50 basis points, or 0.5%. Although the ECB's key interest rate remains lower than the rates practiced on the market, it is reasonable to expect a similar reduction in market rates._

If this drop is confirmed, it would mark a significant turning point, as for the first time since 2023, rates are expected to fall below the 3% mark. This development could have a major impact on the real estate market. Many potential buyers have postponed their purchasing plans due to high interest rates. If these candidates become active again, it could revive the momentum of the real estate market.

**The impact of falling rates on the real estate market**

The price correction observed in the Luxembourg real estate market in recent months opens up attractive new prospects for future homeowners. This period could represent an ideal opportunity to invest in one's dream home, especially if rates continue their downward trend. The stabilization of interest rates at lower levels would facilitate homeownership for a larger number of buyers, even if inflation has already impacted purchasing power.

Although inflation has had a negative effect on residents' purchasing power, an easing seems to be on the horizon. This favorable development has allowed the ECB to confirm the continuation of its rate-cutting policy, which could further stimulate economic activity.

**Economic outlook for 2025**

The economic outlook for 2025 appears optimistic. The ECB is expected to continue its key rate reduction cycle. The market even anticipates that the fixed rate, currently at 3.29%, could drop to 2.29% by the end of 2025. This anticipation is already factored into the projections influencing the 10-year rate at the beginning of 2025. However, for this momentum to be sustained, negative economic factors could prompt the ECB to adopt an even more accommodative policy.

A key factor in defining the equilibrium of long-term rates will be the ECB's stance on the neutral rate, an essential metric for the market. According to recent statements from the ECB, the neutral rate range could vary between 1.75% and 2.5% according to C. Lagarde, and between 2% and 3% according to I. Schnabel. In short, it is likely that the influence of key interest rates on long-term rates will be less pronounced in 2025 compared to previous years.

**Opportunities ahead in 2025**

In a context where inflation seems to be slowing down and the ECB is pursuing its rate-cutting cycle, the year 2025 could offer attractive opportunities for both investors and real estate buyers. If rates continue to fall, this could spark a significant recovery in the real estate market. Potential buyers would thus have the opportunity to carry out their real estate projects under more favorable conditions. Consequently, the economic outlook for 2025 is positive, with an expected return to significantly lower rates, stimulating both consumption and investment.

A Positive Outlook for Falling Rates in 2025

_Zu Beginn des Jahres 2025 liegt der variable Effektivzins in Luxemburg im Durchschnitt bei 4,22 %, während die festen Zinssätze 3,29 %, 3,37 % und 3,74 % für Laufzeiten von ein bis fünf Jahren, fünf bis zehn Jahren und über zehn Jahren betragen. Die Europäische Zentralbank (EZB) plant, die Senkung ihrer Zinssätze bereits im ersten Quartal 2025 fortzusetzen, mit einer erwarteten Reduzierung um 50 Basispunkte, also 0,5 %. Obwohl der Leitzins der EZB unter den marktüblichen Zinssätzen bleibt, ist es vernünftig, eine ähnliche Senkung der Marktzinsen zu erwarten._

Sollte sich dieser Rückgang bestätigen, würde dies einen wichtigen Wendepunkt markieren, da die Zinssätze zum ersten Mal seit 2023 unter die 3-Prozent-Marke fallen dürften. Diese Entwicklung könnte erhebliche Auswirkungen auf den Immobilienmarkt haben. Viele potenzielle Käufer haben ihre Erwerbspläne aufgrund der hohen Zinssätze aufgeschoben. Wenn diese Interessenten wieder aktiv werden, könnte dies die Dynamik des Immobilienmarktes neu beleben.

**Die Auswirkungen der Zinssenkung auf den Immobilienmarkt**

Die Preiskorrektur, die in den letzten Monaten auf dem luxemburgischen Immobilienmarkt zu beobachten war, eröffnet künftigen Eigentümern neue und interessante Perspektiven. Diese Phase könnte eine ideale Gelegenheit darstellen, in sein Traumhaus zu investieren, insbesondere wenn die Zinssätze ihren Abwärtstrend fortsetzen. Die Stabilisierung der Zinssätze auf einem niedrigeren Niveau würde einem größeren Kreis von Käufern den Zugang zu Wohneigentum erleichtern, auch wenn die Inflation die Kaufkraft bereits beeinträchtigt hat.

Obwohl sich die Inflation negativ auf die Kaufkraft der Einwohner ausgewirkt hat, scheint sich eine Entspannung abzuzeichnen. Diese günstige Entwicklung hat es der EZB ermöglicht, die Fortsetzung ihrer Zinssenkungspolitik zu bestätigen, was die Wirtschaftstätigkeit noch weiter ankurbeln könnte.

**Wirtschaftsaussichten für 2025**

Die Wirtschaftsaussichten für 2025 gestalten sich optimistisch. Die EZB dürfte ihren Zyklus der Leitzinssenkungen fortsetzen. Der Markt geht sogar davon aus, dass der feste Zinssatz, der derzeit bei 3,29 % liegt, bis Ende 2025 auf 2,29 % fallen könnte. Diese Erwartung ist bereits in den Prognosen berücksichtigt, die den 10-Jahres-Zins zu Beginn des Jahres 2025 beeinflussen. Um diese Dynamik jedoch aufrechtzuerhalten, könnten negative konjunkturelle Faktoren die EZB dazu veranlassen, eine noch expansivere Politik zu verfolgen.

Ein Schlüsselfaktor zur Bestimmung des Gleichgewichts der langfristigen Zinssätze wird die Position der EZB zum neutralen Zins sein, einer für den Markt wesentlichen Kennzahl. Nach jüngsten Äußerungen der EZB könnte die Spanne des neutralen Zinses laut C. Lagarde zwischen 1,75 % und 2,5 % sowie laut I. Schnabel zwischen 2 % und 3 % liegen. Insgesamt ist es wahrscheinlich, dass der Einfluss der Leitzinsen auf die langfristigen Zinssätze im Jahr 2025 im Vergleich zu den Vorjahren weniger stark ausgeprägt sein wird.

**Kommende Chancen im Jahr 2025**

In einem Umfeld, in dem sich die Inflation anscheinend verlangsamt und die EZB ihren Zinssenkungszyklus fortsetzt, könnte das Jahr 2025 sowohl für Investoren als auch für Immobilienkäufer interessante Chancen bieten. Sollten die Zinsen weiter sinken, könnte dies eine deutliche Erholung des Immobilienmarktes einleiten. Potenzielle Käufer hätten somit die Gelegenheit, ihr Immobilienprojekt zu günstigeren Konditionen zu verwirklichen. Folglich sind die Wirtschaftsaussichten für 2025 positiv, wobei eine erwartete Rückkehr zu deutlich niedrigeren Zinssätzen sowohl den Konsum als auch die Investitionen ankurbeln dürfte.

Positive Aussichten auf Zinssenkungen im Jahr 2025

_Au début de l'année 2025, le taux effectif variable au Luxembourg se situe en moyenne à 4,22 %, tandis que les taux fixes sont de 3,29 %, 3,37 % et 3,74 % pour des durées respectives d’un à cinq ans, cinq à dix ans, et plus de dix ans. La Banque centrale européenne (BCEE) prévoit de poursuivre la baisse de ses taux dès le premier trimestre 2025, avec une réduction attendue de 50 points de base, soit 0,5 %. Bien que le taux directeur de la BCE reste inférieur aux taux pratiqués sur le marché, il est raisonnable de prévoir une réduction similaire des taux du marché._

Si cette baisse se confirme, elle marquerait un tournant important, car pour la première fois depuis 2023, les taux devraient descendre sous la barre des 3 %. Cette évolution pourrait avoir un impact majeur sur le marché immobilier. De nombreux acheteurs potentiels ont reporté leurs projets d’acquisition en raison des taux d'intérêt élevés. Si ces candidats se réactivent, cela pourrait relancer la dynamique du marché immobilier.

**L'impact de la baisse des taux sur le marché immobilier**

La correction des prix observée sur le marché immobilier luxembourgeois ces derniers mois ouvre de nouvelles perspectives intéressantes pour les futurs propriétaires. Cette période pourrait représenter une occasion idéale pour investir dans la maison de ses rêves, en particulier si les taux continuent leur tendance à la baisse. La stabilisation des taux d'intérêt à des niveaux plus bas faciliterait l'accès à la propriété pour un plus grand nombre d'acheteurs, même si l'inflation a déjà impacté le pouvoir d'achat.

Bien que l'inflation ait eu un effet négatif sur le pouvoir d'achat des résidents, une détente semble se profiler. Cette évolution favorable a permis à la BCE de confirmer la continuation de sa politique de baisse des taux, ce qui pourrait stimuler encore davantage l’activité économique.

**Perspectives économiques pour 2025**

Les perspectives économiques pour 2025 s’annoncent optimistes. La BCE devrait poursuivre son cycle de réduction des taux directeurs. Le marché anticipe même que le taux fixe, actuellement à 3,29 %, pourrait tomber à 2,29 % d'ici la fin de l'année 2025. Cette anticipation est déjà prise en compte dans les projections influençant le taux à 10 ans en début d’année 2025. Toutefois, pour que cette dynamique se maintienne, des facteurs conjoncturels négatifs pourraient inciter la BCE à adopter une politique encore plus accommodante.

Un facteur clé pour définir l'équilibre des taux longs sera la position de la BCE sur le taux neutre, une donnée essentielle pour le marché. Selon les récentes déclarations de la BCE, la fourchette du taux neutre pourrait varier entre 1,75 % et 2,5 % selon C. Lagarde, et entre 2 % et 3 % selon I. Schnabel. En somme, il est probable que l'influence des taux directeurs sur les taux longs sera moins marquée en 2025 par rapport aux années précédentes.

**Opportunités à venir en 2025**

Dans un contexte où l'inflation semble ralentir et où la BCE poursuit son cycle de réduction des taux, l’année 2025 pourrait offrir des opportunités intéressantes, tant pour les investisseurs que pour les acheteurs immobiliers. Si les taux continuent de baisser, cela pourrait relancer une reprise significative du marché immobilier. Les acheteurs potentiels auraient ainsi l'opportunité de réaliser leur projet immobilier à des conditions plus favorables. En conséquence, les perspectives économiques pour 2025 sont positives, avec un retour attendu à des taux nettement plus bas, stimulant à la fois la consommation et l’investissement.

